Halloween Strategie

Was ist die Halloween Strategie?

Der Halloween Effekt besagt, dass sich die Aktienmärkte in der Zeit nach Halloween (dem 31. Oktober) besser entwickeln als im Rest des Jahres. Anleger, die nach der Halloween Strategie vorgehen, sind daher in den Monaten nach Halloween im Aktienmarkt investiert, während sie in der restlichen Zeit keine Aktien halten.

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Gibt es den Halloween Effekt an der Börse?

Tatsächlich haben sich die Börsen in den Monaten direkt nach Halloween in den letzten Jahre besser entwickelt als in den anderen Monaten. Im DAX erzielten November und Dezember, die beiden Monate, die direkt auf Halloween folgen, in den letzten 20 Jahren jeweils eine durchschnittliche Rendite von 1,7 Prozent pro Monat. Das übertraf die durchschnittliche Rendite der restlichen 10 Monate, die im Durchschnitt nur bei 0,28 Prozent lag. In den beiden Monaten war nicht nur der durchschnittliche Gewinn höher, sondern die Monate endeten auch häufiger mit einem Gewinn. November und Dezember schlossen in 14 der letzten 20 Jahre mit einem Gewinn ab, während die restlichen Monaten nur knapp der Hälfte der Jahre mit einem Plus abschließen konnten.

Auch die Monate nach dem Dezember zeigten in den meisten Fällen eine gute Performance. Die sechs Monate, die direkt auf den 31. Oktober folgen, erzielten in den letzten 20 Jahren im Durchschnitt eine Performance von 8,20 Prozent pro Jahr. Im Gegensatz dazu fiel die Performance in den restlichen sechs Monate mit – 1,25 Prozent sogar leicht negativ aus.

Halloween Strategie

Die bekannteste Strategie, die den Halloween Effekt nutzt, investiert direkt nach Halloween in Aktien und steigt sechs Monate später aus dieser Position wieder aus. Der Anleger ist also nur die Hälfte des Jahres an der Börse investiert.

Im Grunde ist diese Strategie identisch mit der bekannteren „Sell in May“ Strategie. Hier wird eine bestehende Position im Mai geschlossen, um dann im November wieder eröffnet zu werden. Die Halloween Strategie eröffnet eine Position am letzten Tag des Oktobers und schließt die Position am ersten Handelstag des Monats Mai.

Test der Strategien

Getestet werden soll zum einen die oben vorgestellte Halloween Strategie. Zum anderen soll untersucht werden, wie sich eine Strategie schlägt, die nur in den beiden direkten Folgemonaten ( November und Dezember) investiert.

In beiden Fällen wird ausschließlich in den Dax investiert. Das Geld, das nach dem Schließen einer Position entnommen wurde, wird im nächsten Herbst wieder vollständig reinvestiert. Transaktionskosten werden nicht berücksichtigt.

Halloween Strategie

Der erste Chart zeigt die Performance der Halloween Strategie, die vom 01.November bis zum ersten Handelstag im Mai investiert war. Die blaue Linie zeigt wie sich ein Investment von 10.000€, dass nach dieser Strategie angelegt worden wäre, entwickelt hätte. Die rote Linie zeigt, wie sich ein direktes Investment in den Dax entwickelt hätte.

Vergleich Halloween Strategie und Performance des DAX

Die Halloween Strategie hat deutlich bessere Ergebnisse erzielt als ein reines Investment in den Dax. In den letzten 20 Jahren hätte die Halloween Strategie einen Wertzuwachs von 334 Prozent erzielt, während der Dax in derselben Zeit nur einen Wertzuwachs von 111 Prozent erzielen konnte.

Mehr Informationen zur Performance der Halloween Strategie finden sie im Artikel Backtests Saisonale Zyklen im Dax . Die Halloween Strategie entspricht der ersten der im Artikel vorgestellten Strategien.

2 Monate Strategie

Der zweite Chart zeigt, wie sich ein Investment, das ausschließlich in den Monaten November und Dezember investiert war, entwickelt hätte. Die blaue Linie zeigt die Performance das zweimonatigen Investments. Wie schon im vorherigen Chart, zeigt die rote Linie die Entwicklung eines Investments in den Dax.

Vergleich 2 Monate Strategie mir DAX

Die zweite Strategie schnitt etwas schlechter ab. Die Strategie erzielte nur einen Wertzuwachs von 88 Prozent und lag damit leicht hinter der Wertentwicklung des Dax. Berücksichtigt man, dass diese Strategie in weniger als 20 Prozent des Jahres investiert war, ist das dennoch ein respektables Ergebnis.

Vergleicht man die beiden Linien, fällt auf, dass die blaue Linie deutlich gleichmäßiger verläuft als die rote Linie des Dax. Die 2 Monate Strategie konnte mehreren starken Kurseinbrüchen ausweichen. Eine Ausnahme bilden die Jahre 2017 und 2018. In beiden Jahren musste die Strategie einen Verlust verzeichnen.

Fazit

Der Erfolg der Strategie beruht weniger darin, welche Monate ausgewählt wurden, sondern mehr darin, welche Monate weggelassen wurden.

Gerade die Zeit vor Halloween, die Monate August bis Oktober, ist bekannt für die vielen, schweren Kurseinbrüche, die sich in diesem Zeitraum ereignet haben. Beispielsweise fanden die großen Kurseinbrüche in den Jahren 1929, 1987, 2001 und 2008 alle im Herbst statt.

Nach Halloween hat sich der Staub meistens wieder gelegt und der Anleger kann oft zu recht günstigen Kursen wieder einsteigen.

Wie bei den meisten saisonalen Strategien schneidet auch die Halloween Strategie immer dann besser als der Dax ab, wenn es im Dax selbst zu einem starken Einbruch kam. Verlief das Jahr für den Dax hingegen relativ gut, konnte der Dax die saisonalen Strategien meistens schlagen.

Saisonale Strategien können zwar einigen Kurseinbrüchen ausweichen, allerdings sind auch sie nicht vor Kurseinbrüchen gefeit. Beispielsweise musste die Halloween Strategie im Jahr 2018 einen Verlust hinnehmen.


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