Wie häufig kam es in den letzten 30 Jahren an der Börse zu einer Jahresendrally ? Wie oft schloss der DAX in den letzten Monaten und Tagen des Jahres mit einem Gewinn ab?
Inhalt
Was bedeutet der Begriff Jahresendrally ?
Jahresendrally in den letzten 3 Monaten des Jahres
Jahresendrally in den letzten zwei Monaten
Kursentwicklung im Monat Dezember
Entwicklung in den letzten fünf Handelstagen
Was bedeutet der Begriff Jahresendrally ?
Der Begriff Jahresendrally wird für zwei unterschiedliche Phänomene verwendet. Zum einen wird damit der Umstand beschrieben, dass die Kurse in den letzten zwei oder drei Monaten des Jahres besonders oft und besonders stark steigen. Zum anderen wird der Begriff Jahresendrally verwendet, um den Anstieg der Kurse in den letzten Handelstagen des Dezembers zu beschreiben.
In diesem Artikel wollen wir testen, ob es in den letzten Monaten und Tagen in der Vergangenheit besonders oft zu überdurchschnittlich starken Kursanstiegen gekommen ist. Hierzu wird die Entwicklung des DAX in den Jahren 1994 bis 2023 betrachtet.
Im Folgenden werden wir zuerst untersuchen, wie sich die letzten drei Monate (Oktober, November und Dezember) in den vergangenen Jahren entwickelt haben. Dann untersuchen wir die Performance der letzten beiden Monate und im Anschluss daran ausschließlich die Kursentwicklung im Dezember. Zuletzt testen wir, wie sich der DAX in den letzten 5 Handelstagen eines jeden Jahres geschlagen hat.
Jahresendrally in den letzten 3 Monaten des Jahres
Betrachtet man Statistiken zur historischen Performance des DAX, so stellt man fest, dass sich der DAX gerade im letzten Quartal des Jahres in vielen Jahren überdurchschnittlich gut entwickelt hat. In vielen Jahren kam es in den Monaten August und September zu starken Kurseinbrüchen. Im Anschluss daran kam es danach oft zu einer starken Gegenbewegung, die bis zum Jahresende anhielt.
In dem Diagramm oben sehen Sie, wie sich die letzten drei Monate in den einzelnen Jahren geschlagen haben.
In 86 Prozent der Jahre konnten die letzten drei Monate mit einem Gewinn abschließen. Der höchste Gewinn wurde dabei im Jahre 1999 mit 32 Prozent erzielt. Den größten Verlust gab es im Jahr 2008 mit über 17 Prozent. Der durchschnittliche Gewinn über alle Jahre hinweg lag bei 6,40 Prozent.
Jahresendrally in den letzten zwei Monaten
Betrachten wir ausschließlich die letzten zwei Monate, haben wir ein ähnliches Bild. In den Monaten November und Dezember kam es in der letzten 30 Jahren 22 mal zu einer Jahresendrally. Damit war die Anzahl der Jahre mit Gewinn mit 73 Prozent etwas geringer als die als bei der Betrachtung der letzten drei Monate. Auch hier war das Jahr 1999 mit 24 Prozent Gewinn das erfolgreichste Jahr, während das darauffolgende Jahr mit einem Verlust von neun Prozent am schlechtesten abschnitt. Der durchschnittliche Gewinn war mit 4,34 Prozent ebenfalls etwas kleiner. Allerdings darf dies nicht verwundern, da hier ein Monat weniger in die Berechnung des Gewinns einfloss.
Kursentwicklung im Monat Dezember
Als Nächstes betrachten wir ausschließlich den Monat Dezember. Der Dezember gilt als einer der aussichtsreichsten Monate. In der Vergangenheit war der Dezember einer der Monate mit der höchsten Gewinnhäufigkeit.
Auch in unserer Untersuchung der letzten 30 Jahre schloss der Dezember gut ab. In 70 Prozent der Jahre endete der Monat mit einem Gewinn. Der durchschnittliche Gewinn belief sich dabei auf 1,33 Prozent. In den letzten zehn Jahren schloss der Dezember allerdings in sechs von zehn Jahren mit einem Verlust ab. Möglicherweise sind also die goldenen Zeiten des Monats Dezember also vorbei.
Entwicklung in den letzten fünf Handelstagen
Um keine Zeit des Börsenjahres ranken sich so viele Mythen und Legenden wie um die letzten Handelstage des Jahres. Die Kurse sollen steigen, weil Angestellte ihre Weihnachtsboni in Aktien investieren. Fondsmanager sollen die Kurse pushen, um ihre Jahresperformance zu verbessern. Nach anderen Theorien sollen Fondsmanager am Jahresende die Aktien kaufen, die besonders gut gelaufen sind, um gegenüber ihren Anlegern besser dazustehen. Die meisten dieser Theorien sagen voraus, dass die Kurse zu Jahresende kräftig steigen sollten.
Tatsächlich ist die durchschnittliche Performance im DAX in den letzten 5 Handelstagen nur bedingt überzeugend. Ein Investment in den DAX hätte in den letzten 5 Handelstagen im Durchschnitt einen Gewinn von 0,54 Prozent gebracht. Im Betrachtungszeitraum wurde dabei in 63 Prozent der Jahre ein Gewinn erzielt.
Diese Ergebnisse sind zwar positiv, allerdings werden Sie wahrscheinlich ähnliche Ergebnisse finden, wenn Sie die Performance von fünf zufällig herausgesuchten Handelstagen betrachten. Da der DAX in den letzten 30 Jahren insgesamt gestiegen ist, ist damit zu rechnen, dass die meisten Handelstage in den letzten 30 Jahren eine positive Rendite erzielt haben. Von einem besonderen Effekt zu reden, erscheint zumindest mit Blick auf diese Zahlen etwas übertrieben.
Fazit
In der Vergangenheit gab es an den Börsen überdurchschnittlich oft eine positive Kursentwicklung in den letzten Monaten des Jahres.
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Der Halloween Effekt besagt, dass sich die Aktienmärkte in der Zeit nach Halloween (dem 31. Oktober) besser entwickeln als im Rest des Jahres. Anleger, die nach der Halloween Strategie vorgehen, sind daher in den Monaten nach Halloween im Aktienmarkt investiert, während sie in der restlichen Zeit keine Aktien halten.